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美股飙升隐藏多重风险 联储或过早乐观停止放水 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2020-06-07
更新时间:2020-06-07
浏览:400次
评论:7篇
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美股飙升隐藏多重风险 联储或过早乐观停止放水

  北京时间6月7日消息,如果你只看股市而不看其他的,你可能不知道2100
万美国人仍然失业。你可能会认为世界上一切都还不错。很好,甚至。

  标普500指数近50个交易日上涨39.6% 为有史以来最强劲50天涨势,纳斯
达克(9814.0806, 198.27, 2.06%)100指数创下历史新高,这一切似乎将大
流行的全部打击抛诸脑后。也许这一切都是合理的,市场一直都是正确的。但
怀疑论者依然存在,尤其是那些认为股票上涨可能会让统治阶级昏昏欲睡的
人。

  有观点认为,6月5日市场的强劲表现,将在失业率仍高于13%的情况下,缓
解出台更多经济刺激措施的紧迫性。虽然你总能找到看空者,他们看到所有的
不利因素,包括正在覆盖经济的因素,但在如此强劲的反弹中,任何削弱刺激
资金流动的因素都会让投资者感到担忧。

  施瓦布金融研究中心的首席固定收益策略师凯西·琼斯说:“市场一直在依
赖另一套刺激方案。”如果市场表现良好并继续改善,风险在于国会可能决定不
采取更多措施,或者至少不采取投资者一直期待的措施。

  在经历了过去几年的事件之后,投资者再清楚不过了,强劲的市场可能会
影响政策制定者的头脑和计划。现任总统政府经常把道琼斯(27110.9805,
829.16, 3.15%)指数作为衡量成功的晴雨表,与此同时,一些人认为美联储将
股市作为其”第三项使命”,仅次于就业和物价稳定。

  由于华盛顿和美联储的刺激措施对股市上涨和经济复苏至关重要,投资者
不得不怀疑,如果对股市复苏的支撑减弱,接下来会发生什么?

  实际上,这是学院证券(Academy Securities)宏观策略主管彼得•柴尔
最大的担忧。随着标准普尔500指数从3月份的低点跃升40%,他的乐观预测实
现了。现在,他完全看跌了股市,担心政府在股市飙升的情况下,会很快失去
向经济注入更多刺激措施的兴趣。

  “标准普尔500指数的水平与政策制定者达成某种解决方案的意愿呈反比关
系,”他表示。Baird投资策略师Willie Delwiche说。“如果股市继续上涨,
今年在美国国会达成交易的几率可能会下降,可能接近于零。”

  最近的经济数据显示,美国经济正在改善,但仍在收缩,可能需要更多动
力。诚然,劳工部数据显示,5月就业人口反弹,但周四数据显示,截至5月30
日当周申请失业救济的美国人增加190万人。这比前一周有所下降,但远未停
止。

  “标普500指数每上涨1%,就降低了刺激方案获得通过的可能性,”前美林
证券交易员汤姆-埃塞(Tom Essaye)表示,考虑到目前《关怀法案》
(CARES Act)下的失业救济金刺激计划将于7月底到期,这一点显得尤为重
要。

  据报道,美国政府官员预计,下一个一揽子计划将释放多达1万亿美元的额
外援助。但一切都不是一成不变的,而且这个数字已经低于前面讨论的数字。

  美联储制定的货币刺激政策也发挥了关键作用。美联储主席杰罗姆·鲍威尔
(Jerome Powell)明确表示,美联储并不急于撤销现有措施。不过,包括古
根海姆投资公司(Guggenheim Investments)全球首席投资官斯科特-米纳德
(Scott Minerd)和前纽约联邦储备银行行长威廉·达德利(William
Dudley)在内的知名市场观察人士对道德风险的形成表示担忧,在这种风险
中,过度冒险盛行,因为人们认为美联储将出手相助。

  现在,随着风险资产价格飙升,劳动力市场显然比之前认为的更加健康,
人们担心美联储可能会撤回其支持措施。对于安联(Allianz)首席经济顾
问、彭博观点专栏作家穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)来说,这是市
场面临的最大危险之一。

  “这可能鼓励美联储减少对市场的支持,” 埃里安在就业数据公布后表示,
他解释称,第一个主要风险是该数据偏离了正常轨道,发出经济复苏速度快于
实际的讯息。“如果美联储觉得自己的任务已经完成,这就是第二个风险。”

  他补充称:“第三个风险是,出台刺激措施的紧迫性消失了。人们是否认为
你们不再需要更多的救济,市场在帮你们挑起重担,经济在帮你们挑起重担,
政府不再需要担心救济或刺激措施。”

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共有7条评论
1   [deer2005 于 2020-06-08 03:13:56 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
从600亿降到40亿 美联储“买买买”慢下来了?
2020年06月08日 13:37 金十数据

  3月中旬,美联储宣布开启无限量化宽松,其国债购买规模为每天750亿美元。在实行之
后没多久,美联储就提出将每日购债规模减少至600亿美元,之后更是多次调整购债规模,
调节后的具体购债规模和对应的时间表如下:

  4月6-9日:每天500亿美元

  4月13-17日:每天300亿美元

  4月20-24日:每天150亿美元

  4月27日-5月1日:每天100亿美元

  5月4-8日:每天80亿美元

  5月11-15日:每天70亿美元

  5月18-22日:每天60亿美元

  5月25-29日:每天50亿美元

  6月1-5日宣布将永久性公开市场操作每日规模减少至45亿美元之后,美联储在其最新公
布的计划表中宣布在接下来的一个星期里,美联储的购债规模缩减至40亿美元,这也是自3
月23日以来的最低水平。

  但这一切可能远未结束,美联储接下来将会持续地削减其国债购买规模,并提供每周公
开市场操作报告。零对冲分析师预计,本周一周时间内美国国债购买规模将下降至200亿美
元,环比下降25亿美元。

  美联储对另一个市场不间断“输血”

  在大幅削减购债规模的同时,美联储似乎对另一项资产明显“偏心”——上周已经是美联储
没有减少购买抵押支持证券购买(MBS)规模的第三个星期了。当前的购买规模和前一周一
样,还是维持在45亿美元/日,这明显超过了上周的预定的国债购买规模。

  目前看来,本周MBS的购买速度也将和上一周维持不变。下周的永久性公开市场操作MBS
购买的时间表,可以见到和上一周的规模完全一样:

  周一:44.7亿美元

  周二:45.45亿美元

  周三:44.7亿美元

  周四:45.45亿美元

  周五:44.7亿美元

  综合上述数据得知,美联储将会在本周购买总计425亿美元的国债或MBS。

  这无疑引起了人们的担忧——美联储可能不会将所有美国国债再货币化,但是接下来的几
个季度内,很可能会有上万亿的MBS涌现。

  值得注意的是,当前美国国债收益率还未受到最新的公开市场操作计划的影响,不过,
在连续几个星期于0.6%左右波动之后,10年期国债收益率上周五终于开始回升到0.92%附
近。

  小摩“安利”,一个绝佳的投资机会现身?

  随着债券价格变得便宜,债市投资者开始期待本周四凌晨的美联储决议会否带来做单机
会。若美联储宣布提出加码量化宽松计划,或者宣布实施控制收益率工具,债市将面临更大
的波动。

  摩根大通(111.23, 4.79, 4.50%)和道明证券就建议投资者购买五年期美国国债。

  周一,五年期美国国债收益率几乎没有变化,在0.46%附近徘徊。摩根大通对预期到年
底,美国5年期债券收益率将为0.40%,而道明更是认为收益率将下跌至0.30%。

  摩根大通策略师Matthew Jozoff表示,根据点阵图,他预计到2022年底美联储不会升
息,因此当前处于价格低位的中期债券存在买入机会。 另外,美联储本周将发布新的经济
预测,届时可能会调整前瞻指引,这样将拉低收益率,推升美债价格。

  道明证券的Priya Misra和Gennadiy Goldberg同样表示,美联储将“长期维持利率不
变”,这使五年期债券更具吸引力。

  分析师还预期,美联储将在年底前进行收益率曲线控制,第二轮疫情爆发的风险也将有
助于美债等避险资产回升。如果收益率继续上升,则投资者将把五年期债券价格降低一倍,
这时一个更好的抄底机会就出现了:

  “我们希望在五年期美债收益率接近0.60%时增加头寸。”
 
2   [deer2005 于 2020-06-08 03:05:01 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
诱惑太大!美股创史上最强劲50日涨幅 投资者纷纷“弃债投股 ”
2020年06月08日 13:12 环球外汇网

  美国经济数据改善,正促使投资者以数月以来的最快速度撤离美国国债,这是风险偏好
重返整体市场的最新迹象。

  据BofA Global Research数据显示,截至6月3日一周,全球债券基金净流出增至32.4
亿美元,前周净流出1.4亿。货币市场基金同期投资者撤走375亿美元左右的资金。

  指标10年期美国公债收益率上周五一度升至0.96%,为3月20日以来最高。此前美国劳
工部数据显示5月就业岗位意外增加,而之前一个月才刚刚创下纪录降幅。30年期公债收益
率最近报在1.76%,高于一周前的1.40%。债券价格下跌时收益率上涨。

  近期有诸多迹象显示,美国各地放松封锁措施以及数万亿美元的刺激计划正在帮助稳定
经济,这可能减轻对股市涨势的担忧。股市涨势似乎与经济现实脱节,并打压国债和其他避
险资产。

  据LPL Financial的数据,标普500指数最近上涨了2.8%左右,3月23日至6月3日期间
的涨幅高达39.3%,是史上按50个交易日计涨幅最大的一次。

  “一段时间以来人们一直在争论我们的经济复苏会是“V”型、“U”型还
是“L”型”Leuthold Group的首席投资策略师Jim Paulsen说道。“当然,这支持了“V”阵
营。”

  调查还显示,消费者信心、制造业和服务业活动趋于平稳,尽管5月时还处于低点,这
表明因因封闭所引发的经济低迷正在触底。

  ☆投资者纷纷“弃债投股 ”

  Albion Financial首席投资官Jason Ware称,债券的下跌“主要基于认为经济改善的
看法。”“曲线长端反映出人们对经济的乐观情绪,经济似乎已经见底,而且正在好转。”

  美国投资者信心最近几周也变得更加看多,尽管新冠病疫情的死亡人数仍在攀升,且抗
议种族不平等及警方过度执法的示威抗议如火如荼。根据美国个人投资者协会的一项调查,
形容自己短线展望“偏空”的散户比例,降至近四个月来最低。

  “有好一阵子,大家都说这波(股市)涨势不牢靠或是没有持久的力道,”法国兴业银行
北美量化股票策略部门主管Solomon Tadesse在就业报告公布前的一篇专访中表示。“如今
看法似乎正发生改变。”

  美债收益率上升,也是因为美国财政部加大长债发行规模,而美国联邦储备委员会
(FED)又缩减购债动作,导致有更多债券需由投资人吸纳消化。

  不过,尽管不少投资者在眼下选择“弃债投股”,但也有一些业内人士仍态度谨慎。以往
当经济数据表现不佳时,债券抛盘便往往会暂停或甚至逆转,而这一风险在这次尤其深刻,
因为随着限制措施解除,新冠病毒疫情的发展走向仍然充满不确定性。

  “收益率还会继续上升,但幅度不会很大,”BMO Capital Markets利率策略师Jon
Hill指出。“毕竟我们陷入了衰退,失业率高于10%,我们面临着低通胀率压力...还有
美联储的量化宽松计划,这比所有其他因素都重要。”

  Brandywine Global固定受益投资组合经理Jack McIntyre预期,美联储可能会在9月
采取行动限制收益率,该央行在未来一周举行货币政策会议时,有关这项政策的各种问题可
能会出现。“换言之,收益率可以略为走高,但不能大幅上涨——市场上的债太多了,”他说。
 
3   [deer2005 于 2020-06-08 03:03:36 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
医药史上最大并购!阿斯利康被曝洽购研发瑞德西韦药企吉利德
2020年06月08日 09:38 澎湃新闻

  原标题:医药史上最大并购!阿斯利康(53.85, -0.02, -0.04%)被曝洽购研发瑞德西
韦药企吉利德

  英国医药巨头阿斯利康有意收购拥有治疗新冠潜力药物瑞德西韦的美国药企吉利德?

  据彭博社6月7日援引知情人士消息称,阿斯利康与吉利德上个月就潜在的收购事宜进行
了初步接触。如果实现交易,这将成为有史以来最大的制药企业交易。

  澎湃新闻就此向阿斯利康公关人员求证,对方回答:“不知道。”截至发稿,吉利德科学
(76.75, -0.79, -1.02%)方面尚未对此作出回应。

  截至美国东部时间6月5日收盘,吉利德科学总市值约962.73亿美元,阿斯利康总市值
约1413.31亿美元。

  根据阿斯利康2月14日发布的2019年财报,其总收入243.84亿美元,同比增长10%。其
中,中国区收入48.80亿美元,同比增长35%,占到阿斯利康全球总收入的20.7%。

  根据吉利德科学2月4日公布的财报则显示,吉利德科学2019财年营业收入为224.49亿
美元,同比上涨1.46%,归属于母公司普通股股东净利润为53.86亿美元,同比下降1.26%。

  阿斯利康由前瑞典阿斯特拉公司和前英国捷利康公司于1999年合并而成,总部在英国,
1993年进入中国,旗下拥有神经、呼吸、消化、心血管/代谢、肿瘤和麻醉等领域的多个产
品。

  吉利德科学1987年成立,总部位于美国,2016年进入中国,其产品覆盖艾滋病、乙
肝、丙肝、心血管疾病、囊性纤维化、呼吸系统疾病和抗真菌领域。

  值得一提的是,阿斯利康和吉利德科学在新冠疫情期间都曾有所投入。

  阿斯利康与牛津大学合作开发一种专门治疗新冠肺炎的疫苗,如果一切顺利,阿斯利康
有望在今年9月份提供3000万剂。另外,4月14日,阿斯利康还在其官网上宣布将启动一项
随机、全球临床试验,以评估BTK抑制剂Calquence(acalabrutinib)在治疗COVID-19感
染伴随过度免疫应答(细胞因子风暴)重症患者的潜力。

  吉利德科学的抗新冠药物瑞德西韦,虽然其疗效充满争议,但已经在日本获批成为日本
国内首款新冠传染病治疗药物,在美国则获得FDA的紧急使用授权,用于治疗重症新冠住院
患者。
 
4   [deer2005 于 2020-06-07 18:02:47 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
《经济学人》:金融市场与实体经济之间的危险鸿沟

  原标题:《经济学人》:金融市场与实体经济之间的危险鸿沟(封面故事)

  1929年大萧条,股市崩盘;1987年黑色星期一,股价一天内下跌20%;1999年,互联网
泡沫破裂股市大跌。这一切都让股市充满了戏剧性。

  有了这些先例,前段时间美国股市的疯狂也没什么可大惊小怪的。2月19日至3月23日,
标准普尔500指数下降了三分之一,之后又迅速攀升。

  美联储将购买公司债券来帮助大公司进行债务融资,这一催化剂让投资者毫不迟疑地从
恐慌转向乐观。但华尔街的乐观看法或许会让人感到不安,这与其他市场形成了鲜明对比。
例如,英国与欧洲的股票回升速度就相对缓慢。

  虽然华尔街的市场能够快速回升,但疫情对就业市场的打击却无法在短时间内得到快速
恢复,失业率从4%上升至约16%,创下自1948年纪录以来的最高水平。与那些股价不断飙
升,并可以从美联储拿到钱的大公司相比,小企业还在为生存而疲于奔命。

  不可否认,市场情绪得到缓解,很大程度源于美联储比其他央行更加激进的救市措施。
美联储正在以难以想象的规模购买着大量的企业债务,包括高收益的“垃圾”债券。

  在美联储的带领下,新一轮企业债券发行大规模重启。这一切的成本都十分高昂,因为
甚至就连一直停滞的邮轮公司都能够募资,许多大公司因此避免了破产。股市也随之上涨。

  不过,尽管公司债券市场的挤兑会导致更严重的经济衰退,但美联储似乎也别无选择。
相比美国政府维持着的正值债券收益,日本和欧洲大部分国家政府债券的收益已经为负值。
投资者认为,与其购买负值收益的债券,不如选择股票更有吸引力。毕竟3月底时,股票价
格已经跌至足够诱惑那些勇敢的投资者的水平。他们发现大部分股市价值与利润相关,疫情
终究会过去,经济也会恢复,因此做好了投资准备。

  然而,每只股票的涨幅并不均衡,甚至在疫情大暴发之前,市场或许就已失衡,现在更
是如此。英国和欧洲的证券交易所充斥着诸如汽车、银行和能源等陷入困境的行业,这让市
场对这些地区的股票充斥着担忧和焦虑。而在美国,投资者们对像Alphabet(谷歌
(1438.39, 26.21, 1.86%)母公司)、亚马逊(2483, 22.40, 0.91%)、苹果(331.5,
9.18, 2.85%)、脸书(230.77, 4.48, 1.98%)和微软(187.2, 4.28, 2.34%)这样的科技
界宠儿更有信心,而这些公司的市值占标准普尔500指数的五分之一。

  或许对于投资者而言,他们只是无奈地把本押注在了几家能幸存下来的企业而已。资产
管理者们必须尽其所能让资金发挥作用,但问题是近期股价波动太快,并没有恢复到正常水
平,现在美国股价比去年8月份还要高。

  但投资者们似乎忘记了风险依旧存在,至少有三大风险尤为突出。

  首先是,疫情仍有余波,二次疫情完全有可能出现。美国还将应对经济严重衰退带来的
后果,第二季度美国GDP预期将较上年同期下降约10%。许多私营企业主希望通过成本削减的
方式来维持利润,并偿还歇业期间所积累的债务。但总体而言,企业的这种紧缩政策将抑制
需求,经济恢复的水平也将远低于正常。

  其次是,关于欺诈的风险。持续的繁荣往往会怂恿人们做出一些不端行为,在疫情导致
的大崩盘之前,经济达到了有史以来最长时间的扩张,多年的低息贷款和金融操作意味着会
计欺诈现在可能暴露无遗。发生于美国的重大公司欺诈或倒闭事件可能会动摇市场的信心,
比如2001年安然(Enron)的财务造假让投资者神经崩溃,2008年雷曼兄弟破产则导致股市
下跌。

  而最后一个风险,则是政策。经济衰退将伤害小公司,让幸存的大企业处于更有利地
位,行业将会更加集中,虽然这些问题一开始就已经存在。如果大企业霸占的补贴份额超过
其所应得份额,那么要求其偿还的呼声只会越来越高。政府将会开始大幅度征税,所谓稳步
下降的法定联邦企业税率会大幅度提升(2017年,特朗普宣布税改,法定联邦企业税率从远
高于30%的长期平均水平降至21%)。

  不过,从目前来看,股票投资者认为美联储会支持他们。但最近几个月市场不同寻常的
表现已经证明,市场情绪可能会突然转变。一个月的熊市似乎并不足以消化所有可能有关疫
情的坏消息,以及由此产生的巨大不确定性。这场股市大戏仍将继续上演。

  (张者昂 编译)
 
5   [deer2005 于 2020-06-07 18:01:53 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
骚乱或致美国进入“凛冬”

  国际金融报

  此次骚乱出现恰逢新冠疫情冲击美国经济、失业率达到历史峰值之际,这意味着特朗普
声称的一旦疫情结束美国经济将会快速复苏的情况或难以实现。

  “美国正被火与怒笼罩着。”

  过去一周,非裔男子乔治·弗洛伊德遭白人警察粗暴执法而亡导致的美国骚乱活动蔓延
至75个城市,40多个城市实施宵禁,超11000名抗议者被美国警方拘留,逾1.8万名国民警
卫队成员出动。

  四名美国前总统——克林顿、小布什、奥巴马、卡特先后表态,均对此事折射出的美国种
族问题现状感到担忧。

  据CNN预估,本次蔓延全美的骚乱造成的直接经济损失已经超过了350亿美元,预计到骚
乱结束,可能会损失超千亿美元。

  与此同时,新冠疫情仍有反复,经济衰退危机尚存,三重压力让特朗普的连任之路乌云
笼罩。

  疫情二次暴发担忧加剧

  据《华尔街日报》报道,在截至6月2日的前一周内,美国18个州的确诊病例数量上升至
少10%。世卫组织实时统计数据显示,截至北京时间6月5日19时15分,美国新冠肺炎确诊病
例累计超192万例,死亡病例累计超11万例。

  据美国CNBC网站6月2日消息,美国明尼苏达州国民警卫队当天表示,在1名国民警卫队
人员确诊感染新冠病毒,另有9人出现症状后,他们计划对全部的近7000名人员进行新冠病
毒检测。十多名公共卫生专家在接受采访时都表示,随着许多未戴口罩的警察和抗议者发生
冲突,他们担忧示威活动会导致新冠病毒进一步传播。

  美国食品药品监督管理局前局长斯科特·戈特利布表示,新冠肺炎正在以不成比例的速
度严重威胁着有色人种。有色人种社区感染率较高的原因是经济水平低下。该人群极大依赖
于公共交通,住房条件很难保持社交距离,且医疗服务的普及率低,这些都导致新冠肺炎死
亡率在一个高水平。

  光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《国际金融报》记者采访时表示,在目前美国
每日新增病例仍居高不下的情况下,这种聚集性骚乱可能加剧疫情的防控难度,加速疫情蔓
延,美国二次疫情大流行可能性上升,将会给美国经济带来二次冲击。

  经济复苏更难

  美国各地除了大规模抗议游行活动,还出现了商铺被打砸抢烧等现象,这对于刚刚重启
的商业活动造成了巨大冲击。

  苹果(331.5, 9.18, 2.85%)公司在明尼阿波利斯、旧金山、俄勒冈州波特兰和亚利桑
那州斯科茨代尔(Scottsdale)的多家门店遭到破坏或抢劫,对此,苹果于5月31日临时关
闭了美国大部分零售店;亚马逊(2483, 22.40, 0.91%)减少了在芝加哥、洛杉矶和波特兰
等一些城市的送货服务,并关闭了送货站;塔吉特(121.53, 1.57, 1.31%)关闭了在明尼
阿波利斯总部周围的32家门店,表示至少还将暂时性关闭全美的另外几十家商店;沃尔玛
(121.56, -0.55, -0.45%)公司表示,将关闭全美范围内的数百家店。

  据路透社报道,在洛杉矶的富人区,一些名牌商品店铺在骚乱中被洗劫一空,服装设计
品牌亚历山大·麦昆、奢侈品商店古驰都未能幸免。附近拥有超过50家精品店的格罗夫购物
中心也遭遇洗劫。

  事实上,许多被抢劫的店铺才重新开业不久。从3月开始,美国零售业因疫情关系大范
围停业,5月下旬才逐步开业,然而几天后,全美骚乱升级,曾经以为一切走上正轨的零售
业又遭遇无妄之灾。

  中国当代世界研究中心研究员高扬告诉《国际金融报》记者,这次骚乱出现的背景是,
新冠病毒蔓延对美国经济造成了重大的打击,失业率达到历史峰值,经济也正处于下滑态
势。而骚乱的出现犹如雪上加霜,特朗普声称的一旦疫情结束美国经济将会快速复苏的情况
很难实现。

  美国商务部此前公布的数据显示,美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-5.0%,预
期-4.8%,前值-4.8%。这是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以来首次出现负增长,也是自
2008年第四季度金融危机最严重时期GDP下滑8.4%以来的最低水平。

  美国劳工部当地时间6月4日公布的数据显示,在截至5月30日的一周中,美国首次申请
失业救济人数为187.7万。在此前一周,首次申请失业救济人数为212.3万。经济学家预
计,5月份美国失业率或继续攀升至近20%。4月份美国失业率为14.7%,是上世纪30年代经
济大萧条以来的最高值。

  高扬表示,具体来说,骚乱会进一步冲击零售业等服务行业的景气度,因为骚乱涉及到
社会安全各方面的因素,对服务业的影响表现将最为直接;其次,对于美国的就业可能影响
更为深远,疫情加骚乱导致真实的失业率可能会比官方统计的更高。

  “这次暴乱可能还会使美国经济的复苏步伐进一步放慢。大量人群的聚集可能会使疫情
进一步加重,而疫情的加重反过来会影响就业人数和国家经济复苏的可能性,所以这实际上
形成了一个恶性的闭环。目前美国78%的全职员工是月光族,所以他们现在没有太多的经济
支撑,即便国家有一些财政上的救济,但是很多人没有办法支撑未来的房租费用。有关统计
显示,1/4的房客表示,他们只能再支付一到两个月的房租。”高扬说。

  周茂华表示,此前美国出台一系列激进的刺激内需政策,意在稳定中小企业,增加居民
消费开支,让消费、投资与就业形成良性循环,但在疫情未得到有效控制的时候,又爆发骚
乱,美国政策效果将大打折扣,严重挫伤消费者与投资者信心,加剧美国经济前景的不确定
性。

  选情更加复杂

  眼下距离2020美国大选只剩下5个月的时间了,疫情加骚乱给特朗普是否能连任画上问
号。

  自2016年上台以来,特朗普一直在国内推行“白人优先”的种族主义政策,具体表现为在
美墨边境修建隔离墙,在各个领域不遗余力地打击有色人种,包括辱骂有色人种女议员,极
大地巩固了美国白人的统治地位。

  美国媒体《商业内幕》认为,特朗普应对疫情的一系列表现将使他选情堪忧,而黑人男
子惨死事件的发酵加剧了他的困境。

  《大西洋》杂志网站6月2日的一篇文章指出,过去三年多,特朗普的统治只能用“混
乱”来形容,但共和党总认为,不管特朗普怎么荒唐,只要他的政策能让美国经济向好,共
和党就能“沾光”胜选。但目前的情况是,美国疫情死亡人数已经超过11万,失业人数超过
4000万,还面临骚乱。在三重危机之下,“特朗普时代”已经进入尾声。

  周茂华告诉《国际金融报》记者,本次愈演愈烈的美国骚乱反映出民众对美国政府的极
大不满。历史上,美国大选年的严重社会骚乱对于执政政府都是一个减分项,会造成一定程
度的负面影响。当下主要还是要看特朗普能否尽快有效控制疫情,并妥善化解骚乱危机。

  高扬告诉《国际金融报》记者,“一般来讲,在大选年的骚乱对于选举的走向有着比较
直接的影响。近期民调显示,民主党候选人、前副总统拜登的支持率已经领先。尤其是拜登
在黑人群体中的支持率远高于特朗普。”

  美国广播公司新闻网与华盛顿邮报(ABC News/Washington Post)发布的最新联合民
调显示,2020年大选民主党参选人拜登的支持率领先特朗普10个百分点。53%的受访注册选
民称会投票给拜登,43%的受访者表示会支持特朗普。

  “事实上,黑人群体中原本也有一些人是支持特朗普的,但经过这次黑人惨死以及大规
模骚乱之后,大多数黑人对特朗普的看法可能会发生重大变化。而这次大选,尤其是摇摆州
黑人团体,他们的支持至关重要。如果这些黑人将对特朗普蹭恨转化为对拜登的支持的话,
摇摆州的失利将会令特朗普无缘今年的总统连任。”高扬说。
 
6   [deer2005 于 2020-06-07 17:47:11 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
美5月非农数据出错了?美统计局发言人确认存在“误差”
2020年06月06日 16:23 第一财经

  原标题:美5月非农数据出错了?美统计局发言人向一财确认存在“误差”

  美国劳工部6日公布的数据显示,美国5月非农就业人口增加250.9万人,大幅好于预期
的减少800万人,失业率从4月的14.7%下降到13.3%。数据公布后当天的美股三大股指全面
上涨。

  美国媒体一度将该数据形容为一份“惊喜”,因为此前大部分经济学家都认为5月美国失
业率将接近20%,可能会达到上世纪30年代大萧条以来的最高水平。

  然而,事情发生了反转。不久之后,美国劳工部劳工统计局(BLS)便发布了一个声明
解释新冠肺炎疫情对5月非农数据的影响,同时承认数据存在误差。BLS发言人斯特恩伯格
(Gary Steinberg) 也在6日向第一财经记者确认,劳工部的统计数据存在“错误分类误
差”(Misclassification Error)。

  “如果受访工人被记录为‘在职’分类,但在受访的那一周都没有工作,这一部分人被算
为‘(短期解雇)类失业’的话,那么失业率的总数将会比现在官方公布的统计数据要
高。”斯特恩伯格根据BLS当天公布的声明回应第一财经记者,称如果将那些“有工作”但“没
在工作”的人也归类到“失业”类别的话,5月美国的真实失业率将达到约16.4%,比官方当天
公布的13.3%要高3.1%。

  此前,BLS的数据也发生过计算误差的情况,4月官方公布的失业率为14.7%,但后来
BLS表示,如果将“错误分类误差”的因素计算在内的话,当月的真实失业率应在20%左右。

  “BLS和相关部门正在调查为何‘错误分类误差’的情况持续发生,并在采取措施解决这个
问题。根据以往惯例,来自家庭调查的数据按原始记录统计。”BLS在当天的官方声明中表
示,“为了保持数据的完整性,(我们)没有采取特别的行动对调查问卷进行重新分类。”

  有经济学家认为,美国就业数据离真正好转还相差甚远。美国企业家研究所经济学家斯
特恩(Michael Strain)认为,美国国会所推行的财政政策和经济复苏计划起了很大的作
用,在未来的几个月,特别是进入秋季之后,需要国会提供为期数月的可持续的经济援助计
划。
 
7   [deer2005 于 2020-06-07 17:46:05 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
大反转!引爆美股暴涨1000点数据竟是假的!网友:星期一怎么办
2020年06月07日 00:01 中国基金报

  原标题:超级大反转!特朗普要被“打脸”?引爆美股暴涨1000点数据,竟是假的!网
友:星期一怎么办?

  上一个交易日的美股,大家都看到了,涨出了史诗级的感觉!

  6月5日,美股大幅走高,纳指刷新盘中纪录高位报9845.69点,收在9814.08点,涨幅
2%,而道指盘中暴涨逾千点,收报27110.98点,上涨829.16点,涨幅3.15%;标普500指数
收于3193.93点,上涨81.58点,涨幅2.62%。

  其中,纳指刷新历史新高,自3月23日低点已反弹超40%,完全收复新冠肺炎疫情以来跌
幅。从道指和标普的历史高点来看,两大指数还有不足10%的空间,也即将再次触及历史高
点。

  当天公布的5月美国非农业部门就业岗位环比增加250万个,非农失业率从4月的14.7%
降至13.3%,经济学家此前认为,随着新冠疫情造成大规模经济停顿和失业之后,美国5月的
失业率会接近20%。

  结果最新数据好于市场普遍预期,成为市场行情飙升导火索。美国总统特朗普周五庆祝
意外强劲的美国就业报告。特朗普表示,“今天可能是美国历史上最伟大的复苏。”

  而最新的消息显示,引爆美股大涨的就业数据,竟然是“假的”!美国劳工部劳工统计局
声明承认数据存在误差。

  对于特朗普而言,空欢喜一场?

  大反转?

  美统计局发言人确认存在“误差”

  据第一财经报道,美国劳工部劳工统计局(BLS)发布了一个声明解释新冠肺炎疫情对5
月非农数据的影响,同时承认数据存在误差。BLS发言人斯特恩伯格(Gary Steinberg)
也在6日向记者确认,劳工部的统计数据存在“错误分类误差”(Misclassification
Error)。

  “如果受访工人被记录为‘在职’分类,但在受访的那一周都没有工作,这一部分人被算
为‘(短期解雇)类失业’的话,那么失业率的总数将会比现在官方公布的统计数据要
高。”斯特恩伯格根据BLS当天公布的声明回应,称如果将那些“有工作”但“没在工作”的人
也归类到“失业”类别的话,5月美国的真实失业率将达到约16.4%,比官方当天公布的13.3%
要高3.1%。

  此前,BLS的数据也发生过计算误差的情况,4月官方公布的失业率为14.7%,但后来
BLS表示,如果将“错误分类误差”的因素计算在内的话,当月的真实失业率应在20%左右。

  “BLS和相关部门正在调查为何‘错误分类误差’的情况持续发生,并在采取措施解决这个
问题。根据以往惯例,来自家庭调查的数据按原始记录统计。”BLS在当天的官方声明中表
示,“为了保持数据的完整性,(我们)没有采取特别的行动对调查问卷进行重新分类。”

  根据联邦政府最新的数据,失业率可能至少达到16%。这意味着大约有六分之一的人找
不到工作。

  问题的关键,在于一些被“临时裁员”的工人此前被错误地分类统计,导致统计数字失
真。

  根据劳工统计局的数据,截至5月中旬,约有2100万美国人失业,比一个月前减少了
210万人。该数字包括最近几周被公司“临时裁员”的工人(即“停薪留职”)。


  新冠疫情爆发以来,停薪留职是美国许多公司采取的削减成本的对策。统计局表示,截
至5月中旬,在总共失业的2100万美国人中,有1500万人(约占73%的比重)是处于停薪留
职状态

  虽然停薪留职的本意是公司希望在经济好转后再召回员工,但现实是,经济复苏的过程
或许并没有那么快,许多被停薪留职的人可能面临的是无限期的失业。

  劳工统计局称,由于人为分层抽样错误,可能严重低估了被归类为“临时裁员”的工人人
数。

  美国劳工统计局是根据家庭调查确定有多少人失业。根据美国劳工统计局的调查,受访
者将几名“临时裁员”的工人错误地归类为“由于其他原因而缺勤”。本来按照定义,只有休年
假等原因缺勤的工人才能被统计在这个类别,而工作人员却将“临时裁员”的工人错误算在就
业人数里,使得样本失真。

  该机构称,如果这些人被正确识别,总体失业率将“比报告的数字高出约3个百分点”。
该估算值没有经过季节性调整。

  特朗普要被打脸了?

  就业报告出来之后,特朗普就开了记者会吹嘘自己的功绩。

  谈及这份意外强劲的就业报告时表示:“今天可能是美国历史上最伟大的复苏。我们将
比我们过去的繁荣时期更强大。”

  目前距离11月美国大选只剩五个月时间。特朗普表示,如果民主党赢得大选,经济复苏
可能会受到加税和实施绿色新政(Green New Deal)气候变化计划的阻碍。

  对于这份经济数据,在疫情远未得到控制之际便全力推行复工的特朗普,已经难以掩饰
其喜悦之情。特朗普在推特(34.87, 1.15, 3.41%)上骄傲地表示,250万是美国历史上单
月就业最大增幅:“我们是第一!”

  并不忘自己点赞:“干得很好,特朗普总统!(开个玩笑,但确实如此)”

  他还晒出了一张自己举手致意的图片,表示:“专家称我们5月份会损失750万工作……但
是我们增加了250万!”


  CNBC著名财经主持人吉姆·克莱默(Jim·Cramer)在《华尔街直播室》节目中称,5月
份的就业报告表明,市场对于经济的解读比很多人更正确。

  这段评述也得到特朗普的点赞:“咱们姑且称之为,令人愉悦的数字吧。市场是对的。
这数字太惊人了!”

  特朗普还就新发布的就业数据在白宫开个发布会。会上,特朗普还调侃了下“股神”巴菲
特:“沃伦·巴菲特不久前卖出了航空公司股。他一生都是对的,但有时甚至像沃伦·巴菲特
这样的人——我非常尊重他——他们也会犯错。他们应该保留航空公司股票,因为这些公司的股
票今天涨破了天。”

  国盛宏观:近期美国失业数据已经些许“失真”

  1、美国5月失业率下降,主因经济重启带动就业市场恢复。

  美国5月非农报告的调查时间为5月16日前一周,截至5月15日,美国已有31个州+DC特
区结束“禁足令”,这些地区的GDP合计占比为62.4%。与4月相比,5月暂时性失业人数下降
272万,反映了经济重启后,一些岗位的工人被雇主召回。分行业来看,前期受疫情影响较
大的休闲和酒店、教育和保健服务、其他服务、建筑、零售等行业在5月就业状况改善最为
明显。

  2、失业率大幅低于市场预期,可能与各州放宽失业金领取条件有关。

  每周申请失业金数据通常是市场预测失业率的重要依据,该数值测算的失业率往往比官
方失业率低3%左右,原因在于部分就业者没有失业保险或者失业后并未主动申请失业金。但
5月16日根据申请失业金人数计算的失业率为14.8%,高于5月官方失业率13.3%,这种情况
为历史上首次出现。原因可能在于,3月12日联邦政府已允许各州修改法律以灵活发放失业
金,各州可能已经普遍放宽了失业金领取条件并扩大了失业金发放范围,从而导致申请失业
金人数超过了调查统计的失业人数。

  3、近期美国失业数据已经些许“失真”。

  美国劳工部自3月以来的就业报告中均指出:被调查者若由于疫情影响暂性脱离工作岗
位,应填报为“暂时性失业”,但很显然并非所有调查者均按此填报,许多这种状况的劳动者
填报为“被雇佣,但由于其他原因暂时停工”。根据美国劳工部估算,若将这部分劳动者划定
为失业,则3月、4月、5月的实际失业率将比公布数值分别提高1、5、3个百分点。因此,由
于疫情对就业的扰动,叠加美国政府对就业市场的支持政策,近期美国失业率数据已些
许“失真”。

  4、美国就业已过了最差的时点,但也难言彻底转好。

  从历史上看,非暂时性失业在劳动力人口的占比与失业率走势几乎完全同步,与4月相
比,5月美国非暂时性失业人数增加了38.5万人,在劳动力人口的占比由4月的1.6%提升至
1.9%,这表明本月失业率的下降主要缘于经济解封,而非就业景气度的改善。

  得益于巨额的财政和货币宽松,当前美国企业债务风险尚未充分显露,随着宽松政策的
边际递减,未来企业债违约大概率会增加,将对经济产生新一轮冲击,从而不利于就业市场
的持续改善。在复工推进之下,我们认为短期内美国失业率可能延续小幅下降,但中长期就
业状况很难持续大幅改善。

  经济学家:真实失业率可能更悲观

  据CNBC报道,多位经济学家对美国劳工统计局的就业数据提出质疑。

  最近的其他就业相关指标,例如初次申请失业救济人数等显示,5月每周都有数百万美
国人申请失业救济。就在两天前,美国最大的薪资处理服务公司之一ADP的一份报告显示,
美国私营部门在5月份失业了280万个工作。

  万神殿集团首席宏观经济学伊恩·谢泼德森在一份研究报告中写道,劳工统计局的月度
就业报告与其他数据相抵触是一个“谜”。

  也有一些华尔街分析师将高科技公司的高频数据集纳入其预测模型。在疫情期间,他们
一直在监视Google移动端数据“失业”一词搜索频率以及OpenTable预订等内容,还有工作
计划软件Homebase跟踪的工时数据。这些数据显示,美国就业形势的恢复并不乐观。

  此外,劳工统计局官方的失业率数据不包括可能自愿退出劳动力市场的工人,自二月份
以来,已有超过600万工人退出劳动力大军。这可能是因为这些人对当前经济中的就业机会
感到悲观,因而不再愿意寻找工作。

  CNBC报道还指出,根据另一项指标判断,美国的失业率可能高达21.2%。

  美国劳工统计局将这部分人分类为U-6,包括“边际劳动力”。这些人目前不在工作或没
有在找工作,但条件适合上班,还包括一些想要并可以从事全职工作的兼职员工,这部分人
目前只能暂时满足于兼职工作。
 
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