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[bssd]投资策略的边界

发信人: guvest (我爱你老婆Anna), 信区: Stock
标  题: [bssd]投资策略的边界
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Jul  6 00:29:58 2016, 美东)

我想,对于投资来说,最可靠的结论有两点:

第一,高于无风险利率的投资,一定都有风险。除了理论上来说有风险。
在操作上,至少在中国,你如果promise你的基金高于CD,且无风险,是违法的。

同时,这条也符合大多数人投资的日常经验。哪怕你只追求大盘的一半,年
涨3.5%,应该也能感受到这种风险。
(传销的,股神杀粉丝的可能有别的经验,但存而不论。)

第二,任何策略,都有一种走法让你失望。这条在经验上很容易理解。
但是演绎的证明,非常困难。因为策略有千万种,你很难找到共性。
何为策略?这本身就很难定义。

我找到的一个接近于严格的演绎证明的思路如下:
理论上,后面的走法有无穷多个,因为是无穷远的时间。你任何的策略,都是
有限参数系统,那么我认为,逻辑上来讲,一个方程组,有有限个方程,但是有
无穷多未知数,那么总是有解的。

换句话说,给定一个策略,可以求解出一个有限的价格序列,导致这个策略
的收益走到任何负数。

那么结论就是,给定任何一个策略,在有限长的时间内,都可以有一种
走法让你失望。根本的原因是,你的策略的参数只可能是有限个。如果对
未来的走法不加约束,那么未来走法的空间的自由度是比你策略的空间大的。
未来的价格走法,可以对你的策略进行降维攻击。

在这两个可靠的边界以上,有一些不是绝对可靠,但是仍然
很可靠的结论。这是加了不确定性的一个层次。可以看作另一层边界。







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※ 修改:·guvest 於 Jul  6 00:58:31 2016 修改本文·[FROM: 173.]
※ 来源:·WWW 未名空间站 网址:mitbbs.com 移动:在应用商店搜索未名空间·[FROM: 173.]

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