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Short IV is not as smart as you thought
[版面:股海弄潮][首篇作者:xiaoxiaoren] , 2017年10月01日03:09:56 ,614次阅读,11次回复
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xiaoxiaoren
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发信人: xiaoxiaoren (可爱小宝宝), 信区: Stock
标  题: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 03:09:56 2017, 美东)

Because!

IV means a trend!

option贵有贵的理由,根据本人每年500+ contract,几千contract经验看。

option 价格贵的,往往就会走出贵的道理。

short 高IV看似赚了便宜,其实是放在了一个比较不利的地方。

short volatility应该short IV 不太高的,看上去你比较吃亏,但是往往unlikely
happen,你也不会被抓住。

所以,ER附近别去搞什么short volatility。



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stratus
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发信人: stratus (一颗牛心, 两手准备), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 11:05:11 2017, 美东)

版主这个贴子靠谱

【 在 xiaoxiaoren (可爱小宝宝) 的大作中提到: 】
: Because!
: IV means a trend!
: option贵有贵的理由,根据本人每年500+ contract,几千contract经验看。
: option 价格贵的,往往就会走出贵的道理。
: short 高IV看似赚了便宜,其实是放在了一个比较不利的地方。
: short volatility应该short IV 不太高的,看上去你比较吃亏,但是往往unlikely
: happen,你也不会被抓住。
: 所以,ER附近别去搞什么short volatility。




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jtms
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发信人: jtms (jtms), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 11:14:40 2017, 美东)

bu kao pu +1
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rosmile
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发信人: rosmile (Yo-Yo), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 16:30:43 2017, 美东)

还是有些靠谱吧,村长。要不你也说说?

[在  Pumbaa (本村暂借) 的大作中提到:]
:版主这个贴子不靠谱
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surf1
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发信人: surf1 (surf), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 17:07:30 2017, 美东)

short volatility盈利的关键是IV大于HV,可以赚volatility premium,而不是
volatility 的高低!!!
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rosmile
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发信人: rosmile (Yo-Yo), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 17:54:12 2017, 美东)

volatility高意味着风险高,要搞好风控:或者short lower volatility,或者控制仓
位。楼主说得有一些道理

[在  surf1 (surf) 的大作中提到:]
:short volatility盈利的关键是IV大于HV,可以赚volatility premium,而不是
:volatility 的高低!!!
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surf1
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发信人: surf1 (surf), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 18:04:21 2017, 美东)

这个是margin的控制问题。其实我认为volatility低的时候开始short,一旦
volatility增大的时候越容易出问题。

【 在 rosmile (Yo-Yo) 的大作中提到: 】
: volatility高意味着风险高,要搞好风控:或者short lower volatility,或者控制仓
: 位。楼主说得有一些道理
: [在  surf1 (surf) 的大作中提到:]
: :short volatility盈利的关键是IV大于HV,可以赚volatility premium,而不是
: :volatility 的高低!!!



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Ektar
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发信人: Ektar (Ektar), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 20:41:50 2017, 美东)

定量计算的话,需要统计 IV - HV 的值,跟 IV percentile 的相关度,

我看过一些研究,大体是正相关的。

当然入点还是要讲究的,short 在 IV 的相对高点很重要。

【 在 surf1 (surf) 的大作中提到: 】
: short volatility盈利的关键是IV大于HV,可以赚volatility premium,而不是
: volatility 的高低!!!



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xiaoxiaoren
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发信人: xiaoxiaoren (可爱小宝宝), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 20:54:49 2017, 美东)

做short option credit,都希望OTM, premium越高越好。

比如strike price比较近,ED 比较近,这样附加value高,short起来划算。

但是这些“贵”的,基本代表了一个trend。所以,有经验的同学,ER附近是不会去
short option的。

流动性好的,60-30天,IV会很稳定,除非遇到ER,说到底你也就是在堵方向。

流动性差的,IV大于25的,60-30天,你的option gap就很大,short volatility赚的
部分被交易gap抵掉。

所以,依旧,很难!

【 在 rosmile (Yo-Yo) 的大作中提到: 】
: volatility高意味着风险高,要搞好风控:或者short lower volatility,或者控制仓
: 位。楼主说得有一些道理
: [在  surf1 (surf) 的大作中提到:]
: :short volatility盈利的关键是IV大于HV,可以赚volatility premium,而不是
: :volatility 的高低!!!




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doctor1999
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发信人: doctor1999 (doctor 1999), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 21:34:49 2017, 美东)

好奇你今年赚了多少?年入500个 contract的话
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Ektar
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发信人: Ektar (Ektar), 信区: Stock
标  题: Re: Short IV is not as smart as you thought
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct  1 23:34:29 2017, 美东)

我分享一下自己的一个小窍门,关于 ER play 的时候(或者其他 IV 蹿高的情形),
怎么判断该个股适不适合 short IV。你可以拿它的 Historical Volatility (or
Realized Volatility) VS  Implied Volatility 图来看,看他的过去的 IV vs HV 倾
向:如果 IV 下崩的时候,HV 上窜得还不如 IV 崩前高,那么该股的 ER 就是 IV
historically overstated HV,就很适合 short IV。如图,本班老相好 CMG 就是不错
的例子,我几次 ER play 都得手了,这次 ER 我还会这么玩。

当然 ER 是极端的情况。平时操作,也可以参考该股历史上 IV vs HV 的表现。

要具体情况具体分析,每个个股的脾气都不一样。比如我最近开始玩爆消息的小药股,
就发现 short IV 基本不行,HV 极为暴烈。

【 在 Ektar (Ektar) 的大作中提到: 】
: 定量计算的话,需要统计 IV - HV 的值,跟 IV percentile 的相关度,
: 我看过一些研究,大体是正相关的。
: 当然入点还是要讲究的,short 在 IV 的相对高点很重要。


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