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中国的经济还有得救吗?
[版面:经济][首篇作者:notcold] , 2018年08月19日22:20:01 ,212次阅读,0次回复
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发信人: notcold (不太冷), 信区: Economics
标  题: 中国的经济还有得救吗?
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug 19 22:20:01 2018, 美东)

中国经济只有给企业个人减负一条路了,怪不得,最近股票,债券,一起跌,这是极其
罕见而危险的。

上周不仅股市再度大幅下跌,创出本轮新低,债市也出现大幅下挫,为何突然之间会出
现股债齐跌?

股市债市齐跌,反映滞胀预期。

根据经典的美林投资时钟,在经济和通胀的不同组合下,资产价格会有不同的表现。上
半年股市下跌债市上涨,通常对应经济下行通胀回落,也就是隐含了经济衰退的预期。
而只有在经济下行通胀上行期,也就是在经济滞胀的环境下,才会出现股债齐跌、商品
价格上涨。而上周部分商品价格创出年内新高,也从侧面印证市场突然从经济衰退的预
期转向了担心经济滞胀风险。
基建挤出效应,只会催生滞胀。

政府举债是为了搞基建投资、稳定经济增长,但是靠基建投资其实并不能带来更多的经
济增长。事实上,中国这一轮基建投资的启动是从13年开始,基建投资占总投资的比重
从20%升至2017年的27%,而同期中国经济增速从7.9%降至6.9%。

为什么基建投资不创造增长?原因在于政府投资存在着巨大的挤出效应。政府本身不创
造收入,其收入都是通过税收或者发债得来,其实是拿走了本应属于居民和企业的钱。
因此相对而言,政府支配的收入越多,居民和企业支配的收入就越少。与此相应,如果
政府的投资越多,其实意味着居民和企业的支出就越少,政府基建投资其实是挤出了居
民消费和企业投资,并不会创造出新的经济增长。

但是,政府投资可以创造出通胀。比如说在全球大宗商品价格普遍下行的背景下,和中
国经济相关的螺纹钢、焦炭、PTA等部分商品价格在上周创出年内新高,其实就是基于
国内基建投资加码的预期。
--

※ 来源:·WWW 未名空间站 网址:mitbbs.com 移动:在应用商店搜索未名空间·[FROM:162.]

 
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